Kết thúc năm 2019 đầy biến động, từ sợ hãi – đến hưng phấn – rồi thất vọng vào cuối năm, AUM của GR vẫn đạt mức sinh lời ổn định 24.92%, cao hơn 20% so với mức tăng chung của VN30-Index năm thứ 2 liên tiếp kể từ khi thành lập…
Liên hệ để hợp tác cùng Golden River – công ty quản lý đầu tư giá trị hiếm hoi của người Việt: http://goldenriverinvestment.com/lien-he/
Quý nhà đầu tư thân mến,
Kết thúc năm 2019 đầy biến động, từ sợ hãi – đến hưng phấn – rồi thất vọng vào cuối năm, AUM của GR vẫn đạt mức sinh lời ổn định 24.92%, cao hơn 20% so với mức tăng chung của VN30-Index năm thứ 2 liên tiếp kể từ khi thành lập (lợi suất giảm đôi chút vì huy động vốn mới vào cuối năm). Dù vậy, đây là kết quả gây áp lực rất lớn cho chúng tôi trong ngắn hạn khi các cổ phiếu tốt hiện tại tiếp tục neo ở mức định giá cao trong khi các cổ phiếu niêm yết mới/cổ phần hóa ngày càng thưa thớt…
Về mặt hiệu quả đầu tư năm 2019, danh mục đầu tư của GR sinh lợi lớn ở nhóm các cổ phiếu niêm yết mới thuộc các nhóm ngành như logistics, ô tô, viễn thông. Tuy nhiên, GR đã mắc sai lầm khi đánh giá thấp rủi ro quản trị ở 1 cty BĐS khu công nghiệp, đồng thời đánh giá thấp rủi ro của dòng vốn đầu cơ margin gây biến động mạnh đến giá cổ phiếu, dẫn đến việc lâm vào bẫy tâm lý “FOMO” (fear of missing out). Nếu không mắc sai lầm nầy, danh mục GR đã có thể sinh lợi ít nhất 40%-50% trong năm 2019 vừa qua!
Về mặt quản trị rủi ro, cuối năm tài chính 2019, GR chuyển nhiều vị thế sang tiền mặt để mua khi cơ hội giảm giá xảy đến hoặc chỉ mua sau khi chúng tôi gặp gỡ và trao đổi với ban lãnh đạo các công ty. Chúng tôi tương đối bi quan với nhóm Ngân hàng & BĐS nhà ở, đặt chiến lược đầu tư trọng tâm của GR không tương đồng (uncorrelated) với thị trường chung, cụ thể là VN30-Index & VN-Index.
Về mặt chiến lược năm 2020, nhìn chung, chúng tôi tiếp tục theo dõi các cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng rất cao trong thập niên 2020s tới và bật chế độ phòng thủ (defensive mode) bằng việc đầu tư vào các cổ phiếu chia cổ tức tiền mặt hấp dẫn. Hiện thị trường đang có 3/5 dấu hiệu ở mức báo động, đặc biệt về nạn đầu cơ margin và đầy rẫy các thương vụ niêm yết tệ hại sắp diễn ra năm 2020 (FLCHomes, Bamboo Airways, BĐS An Gia, CleverAds Group, v.v), cộng với vô số các khuyến nghị lạc quan từ các Công ty chứng khoán, Quỹ đầu tư khác khiến trực giác chúng tôi dấy lên lo ngại rằng thị trường hiện tại vẫn đang tương đối cao nên các doanh nghiệp mới “tận dụng” niêm yết, bán cổ phiếu thật nhanh để thu lời. Do đó chúng tôi thực sự tiếp cận cẩn trọng với thị trường song vẫn tránh sai lầm tự biến mình từ NĐT giá trị chọn cổ phiếu riêng lẻ (bottom-up picker) thành chuyên gia dự báo vĩ mô (macro-forecaster) để rồi bỏ lỡ cơ hội…
Lời cuối, chúng tôi sẽ tiếp tục phấn đấu đạt mục tiêu mang lại lợi suất 20% CAGR cho quý nhà đầu tư trong dài hạn với rủi ro được hạn chế (limited risks) trong bất cứ chu kỳ thị trường nào, đồng thời chúng tôi cũng hoàn toàn lạc quan vào triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam trong dài hạn, cụ thể là thập niên 2020-2029 tới. Chúc quý nhà đầu tư có một dịp Tết Nguyên Đán bình an và hạnh phúc bên gia đình của mình!
Trân trọng,
Nguyễn Hoàng Hà – CEO & Portfolio Manager
P/S 1: Lợi suất của từng nhà đầu tư sẽ khác biệt do thời điểm góp vốn và cấu trúc tài khoản trong tổng tài sản quản lý của công ty. Tuy nhiên chúng tôi duy trì sự tương đồng danh mục lên đến 80%-90% giữa các tài khoản và đặt mục tiêu sinh lợi 20% CAGR tương đồng cho mọi nhà đầu tư trong dài hạn.
P/S 2: Báo cáo kiểm toán 2019 & báo cáo thường niên & báo cáo NAV cuối kỳ chính thức đã được gửi qua email và nhắn tin SMS thông báo đến từng quý khách hàng.
P/S 3: Quý nhà đầu tư có thể tham khảo sơ bộ chiến lược đầu tư, track record và các điều khoản hợp tác cơ bản khác của GR tại link: http://www.goldenriverinvestment.com