Chính xác thì mô hình kinh doanh của Golden River là gì?
Golden River hoạt động với vai trò tư vấn đầu tư, quản lý đầu tư và nhận ủy thác theo hợp đồng hợp tác kinh doanh. Ở Hoa Kỳ, mô hình này còn được gọi là “investment manager”, “hedge fund manager” hoặc “investment advisor”. Một “investment manager” sẽ đảm nhận vai trò giúp khách hàng phân bổ vốn vào cổ phiếu hoặc các khoản đầu tư khác nhằm đem lại mức sinh lời cao nhất với rủi ro thấp nhất. Sở dĩ nhà đầu tư cá nhân cần người chuyên môn quản lý đầu tư bởi vì lĩnh vực đầu tư tài chính khá tốn kém thời gian, công sức để nghiên cứu, đồng thời luôn biến thiên, phát triển theo thời gian và cần phải liên tục học hỏi, cập nhật và hiệu chỉnh chiến lược cho phù hợp. Đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân không có đủ nguồn lực và chuyên môn, đây là công việc gần như bất khả thi, đòi hỏi có sự hỗ trợ từ những người chuyên quản lý tài sản & đầu tư như chúng tôi.
Tại Việt Nam khoảng 10 năm nay còn rộ lên một hình thức tương tự là “ủy thác đầu tư” bởi các nhà đầu cơ, môi giới (broker) của các công ty chứng khoán thỏa thuận “bằng miệng” hoặc bằng các hợp đồng dân sự với khách hàng. Hình thức này mang tính rủi ro rất cao và kém chuyên nghiệp hơn so với hoạt động của Golden River do thiếu ràng buộc pháp lý với người quản lý đầu tư, không có kiểm toán độc lập để kiểm tra hoạt động, việc tính phí quản lý/phí sinh lời còn tự phát – thiếu cơ sở, năng lực đầu tư/hồ sơ chuyên môn/kĩ năng quản trị rủi ro của người quản lý còn nhiều dấu hỏi. Hậu quả là rất nhiều người đã mất trắng số tiền do người quản lý vay nợ margin quá liều lĩnh, hoặc dùng tiền của nhà đầu tư cho mục đích sai phạm khác mà không hề có đơn vị kiểm toán hay bất kỳ cách thức nào để kiểm tra.
Quy trình hợp tác và rót vốn đầu tư như thế nào?
Vâng có thể tóm gọn quy trình hợp tác thành 5 bước như sau: (1) Quý khách nghiên cứu về chúng tôi (2) Gặp gỡ và kí kết hợp đồng (3) Chuyển khoản rót vốn vào tài khoản tổng hoặc mở tài khoản riêng biệt (4) Quý khách nhận email đường link kiểm tra tài sản ròng hằng ngày qua hệ thống Google Cloud (5) Chờ đợi kết quả đầu tư kiểm toán và bức thư của CEO cuối mỗi năm tài chính.
(1) Quý khách có thể nghiên cứu về chúng tôi thông qua website này hoặc trao đổi trực tiếp qua điện thoại, email, inbox fanpage Facebook/LinkedIn chúng tôi. Sau khi cân nhắc kì vọng bản thân cùng chiến lược đầu tư/quản trị rủi ro, mức phí, thời hạn đầu tư và đội ngũ của chúng tôi, khách hàng có thể có đủ thông tin để quyết định đầu tư cho mục tiêu dài hạn cùng chúng tôi (2) Sau khi nghiên cứu, khách hàng có liên hệ hẹn gặp chúng tôi tại văn phòng/địa điểm khác để trao đổi sâu hơn và kí kết hợp đồng hợp tác kinh doanh (3) Sau khi kí kết hợp đồng, nếu quý khách hàng chọn sản phẩm “tài khoản tổng”, quý khách tiến hành chuyển khoản. Đối với sản phẩm “tài khoản riêng biệt”, quý khách hàng cần đến đại lý môi giới của chúng tôi, mở tài khoản giao dịch chứng khoán (4) Sau khi chúng tôi tiếp nhận vốn đầu tư của khách hàng thành công, chúng tôi sẽ gửi email đường link cập nhật tài sản ròng hằng ngày qua hệ thống Google Cloud và nhắn tin SMS thông báo (5) Cuối cùng, đến cuối mỗi năm tài chính, xấp xỉ 10-15 ngày làm việc sau ngày 31/12 hằng năm, chúng tôi sẽ gửi email, thông báo SMS bao gồm bức thư báo cáo của CEO, báo cáo kiểm toán độc lập và tài sản ròng được kí số xác nhận cho mỗi khách hàng, rất minh bạch và chính xác để làm cơ sở rút vốn, tính phí sinh lời.
Nghe nói "chơi chứng khoán" rất dễ, tôi muốn tài sản mình tăng 50%-100% trong 1 năm tới thì có làm được không?
Vâng, nếu khách hàng nghĩ thế thì chúng tôi phải trả lời thẳng thắn răng chúng tôi không “chơi” thứ gì cả, và sự kỳ vọng đó của khách hàng hoàn toàn không phù hợp với Golden River: chúng tôi không chào đón những cá nhân mong “làm giàu chóng vánh” từ hoạt động đầu cơ.
Chúng tôi chỉ chào đón những nhà đầu tư dài hạn coi thị trường chứng khoán như một kênh đầu tư/tiết kiệm dài hạn, bởi vì: (1) Cổ phiếu là một phần doanh nghiệp, không phải những tờ vé số xanh đỏ, mã số đặt cược cờ bạc. Vì vậy, nếu doanh nghiệp đằng sau làm ăn tấn tới, thì cổ phiếu sẽ tăng theo. Mà để doanh nghiệp phát triển thì cần thời gian chờ đợi, ít nhất 2-5 năm để có sự tăng trưởng, cải tiến trong doanh thu, lợi nhuận, nền tảng nhân sự/chuỗi phân phối/thương hiệu và các hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản khác (2) 10 năm qua, lãi suất tiền gửi tiết kiệm trung bình 9%/năm, trung bình VN30-Index tăng 10%-11% mỗi năm, lợi nhuận doanh nghiệp trên TTCK tăng 12%-13% mỗi năm, ROE trung bình 12%-15%, do đó mục tiêu mang lại suất sinh lời 20%+ CAGR một cách nhất quán của chúng tôi đã vượt trội so với trung bình thị trường và có thể nói là tương đối thách thức trong dài hạn. Như ngài Peter Lynch từng nói, nhiều người chê mức sinh lời 30% CAGR, nhưng nếu họ giữ được mức sinh lời khổng lồ đó trong vài thập kỷ, sớm muộn họ có thể sở hữu đến cả một bang của nước Mỹ (kỳ quan lãi kép)!
Nếu thua lỗ thì như thế nào, có bù lỗ cho tôi hay không?
Vâng xin thú thực rằng Golden River không thực hiện bù lỗ (loss compensation) trong điều khoản hợp đồng dù cho xác suất thua lỗ của chúng tôi trong lịch sử là rất thấp – như đã chứng minh qua thành tích đầu tư từ khi thành lập giữa năm 2017, bởi vì 2 nguyên nhân:
Thứ nhất, việc thua lỗ trong một năm ngắn hạn (one down year) là điều tất yếu trong lĩnh vực đầu tư, bởi vì nhiều yếu tố như rủi ro chu kỳ, tâm lý bi quan của đám đông, tin tức trên báo đài, doanh nghiệp chưa phản ánh kịp tiềm năng sinh lợi, v.v có thể khiến cổ phiếu sụt giảm ngắn hạn bất cứ lúc nào. Niềm tin rằng danh mục cổ phiếu của mình sẽ không thể nào giảm được và có thể tăng giá vĩnh viễn là một niềm tin khá “ngây thơ”, thiếu kinh nghiệm trên thị trường…
Thứ hai, mô hình kinh doanh quản lý đầu tư mang tính đòn bẩy huy động (operating leverage) rất lớn. Do đó, chẳng hạn một năm thua lỗ do sự kiện Thiên nga đen, chẳng hạn như dịch Covid-19 vừa qua, khiến danh mục giảm -10% so với đầu năm; chẳng hạn với khối tài sản quản lý 200 tỷ, một năm bất ngờ như vậy có thể khiến chúng tôi bù lỗ trên dưới 1 triệu USD và lâm vào bờ vực phá sản dù cho chúng tôi không làm gì sai. Ngoài ra, trên thế giới, rất ít, và có thể nói là gần như không có hedge funds/mutual funds lớn nào có chính sách bù lỗ cả, vì điều đó rất phản khoa học cho mô hình đòn bẩy huy động lớn; ngay cả khi nếu có chính sách bù lỗ, chúng tôi tin rằng các quỹ hedge fund/mutual fund đó cũng đã phá sản và không thể nào lớn nổi.
Tuy nhiên, chúng tôi luôn giữ vững lời hứa trách nhiệm với khách hàng của mình bằng cách áp dụng ba giải pháp thực tế hơn: (1) Nếu kết quả đầu tư năm N thua lỗ, thì năm N+1 chúng tôi sẽ không được phép thu phí quản lý cố định, điều khoản này đã được đê cập trong Phụ lục hợp đồng (2) Chúng tôi áp dụng điều khoản “high-water mark”, tức khi khách hàng đạt vượt lại mức tài sản ròng cao nhất trong lịch sử thì chúng tôi mới được phép thu phí sinh lời, điều khoản này cũng được đề cập trong Phụ lục hợp đồng (3) Chúng tôi cam kết luôn đồng hành, không bỏ mặc khách hàng và sẵn sàng làm không công để gỡ lại toàn bộ thua lỗ của quý khách hàng và thậm chí đánh bại thị trường trong dài hạn.
Tôi có thể biết và theo dõi chi tiết cổ phiếu trong danh mục được không?
Rất tiếc rằng cả những cá nhân bên ngoài và cả nhà đầu tư góp vốn sẽ không được thấy chi tiết danh mục để bảo vệ bí quyết kinh doanh và lợi thế cạnh tranh của Golden River. Dù vậy, chúng tôi hoàn toàn có thể trao đổi sơ lược về các ngành nghề (industries) mà chúng tôi đang đầu tư, định hướng đầu tư trong tương lai và thậm chí có thể trao đổi các cổ phiếu bằng miệng (verbally) cho các nhà đầu tư góp vốn quan tâm, song chi tiết (%, số dư) của danh mục bằng văn bản sẽ không bao giờ được tiết lộ nhằm tránh các lực lượng mua theo (followers) đẩy giá vốn mua cổ phiếu chúng tôi lên cao, do vùng hoạt động của chúng tôi chủ yếu là các cổ phiếu vốn hóa vừa với thanh khoản trung bình.
Nếu vậy, làm cách nào tôi biết được tiền vốn của mình được dùng đúng mục đích?
Chúng tôi không thể sử dụng tiền cho mục đích khác bởi vì cuối mỗi năm tài chính, đơn vị kiểm toán độc lập sẽ làm báo cáo kiểm toán với dữ liệu dựa trên: (1) Văn bản đóng dấu xác nhận số dư danh mục cổ phiếu, tiền mặt bởi công ty chứng khoán (2) Văn bản đóng dấu xác nhận dòng tiền ra/vào Golden River bởi ngân hàng lưu ký, nên rủi ro chúng tôi làm trái mục đích gần như bất khả thi. Lợi nhuận của tài sản quản lý để tính phí sinh lời được tính bằng công thức: (số dư tài sản ròng cuối kỳ – đầu kỳ – lưu chuyển tiền thuần trong kỳ), quý khách hàng sẽ thấy chi tiết số dư các khoản này trong báo cáo kiểm toán độc lập nên chúng tôi không thể làm khác được.
Bên cạnh đó, nếu quý khách hàng tìm ra chúng tôi dùng sai mục đích, quý khách hàng hoàn toàn có thể kiện chúng tôi làm trái điều khoản “phạm vi hợp tác” trong hợp đồng, thứ đã quy định rõ chúng tôi chỉ được đầu tư các sản phẩm tài chính/chứng khoán đã giao ước mà không liên quan đến forex, bất động sản, tiền số, hoặc những lĩnh vực trái ngành khác.
Tôi đã bị thuyết phục rồi, nhưng công ty ở TPHCM, nếu tôi ở Hà Nội hoặc tỉnh khác thì làm sao để gặp & kí hợp đồng?
Vâng chúng ta có thể họp trực tuyến qua các ứng dụng miễn phí như Zoom, Google Meet hoặc Skype đều được. Trong quá trình chuyển đổi số do dịch Covid-19, rất nhiều ứng dụng họp trực tuyến miễn phí trên đã ra đời ngoài giúp thu hẹp các khoảng cách địa lý, ngay cả quý khách hàng ở rất xa so với TPHCM. Mặt khác, hợp đồng hợp tác kinh doanh hoàn toàn có thể được ký số online một cách hợp pháp (https://lawkey.vn/chu-ky-so/). Sau đó chúng ta thực hiện các bước (3), (4), (5) bình thường như quy trình chúng tôi đã trả lời ở câu hỏi FAQ số 2 trên.
Một số trường hợp đặc biệt cho các tài khoản riêng biệt/tổ chức tài chính, có thể chúng tôi sẽ sắp xếp bay đến địa điểm của quý khách hàng để trình bày và ký kết hợp đồng. Hoặc quý khách hàng có thể tiện khi nào ghé TPHCM để gặp gỡ chúng tôi. Rất nhiều hedge funds/mutual funds ở Hoa Kỳ nhận vốn đầu tư từ khắp quốc tế cũng dùng các giải pháp trên nên chúng tôi tin rằng rào cản địa lý không phải là một cản trở quá lớn…